三季度经济增长好于市场预期

逸然

【本期导读】

　　三季度经济增长好于市场预期

　　主流险资预计10月份窄幅震荡

　　儿童药企将受益医保目录调整

　　吉电 股份新能源业务逐步发力




　　【热点调查】

　　三季度经济增长好于市场预期

　　国家统计局将于19日公布三季度经济数据。为帮助投资者更好地把握经济基本面变化，近日资讯对相关研究机构和权威专家进行了走访，现将调查统计结果供投资者参考。

　　预计三季度GDP增速在6.7%至6.8%区间，好于当前市场预期，也好于二季度情况。从三大需求来看，三季度消费和出口都要好于二季度，9月份投资增速有望继续回升，但三季度整体投资增速或仍低于上半年9%的增速。

　　三季度工业运行情况要好于二季度，作为经济先行指标的PMI，8、9月份均稳在50.4%，为去年以来月度最高值，而房地产和汽车销售的火爆也拉动了工业经济的企稳回升。此外，PPI同比跌幅有望继续收窄，并有望于9、10月份实现转正。这些因素都促使三季度工业生产稳中有升。

　　不过，应该清醒认识的是，当前经济企稳基础并不牢固，四季度经济仍面临诸多不确定性：一是世界经济缓慢复苏，但不确定性加大，主要包括美联储加息、英国脱欧等因素；二是居民收入增速连续回落，给消费增速提升带来压力；三是在多地重启限购的背景下，未来房地产市场走向存在不确定性。实际上，作为房地产投资先行指标的土地购置面积今年以来持续下滑，且1至8月下滑幅度不断扩大，房地产销售及投资增速能否持续增长存疑。




　　【主编观点】

　　以稳健精准的货币信贷调控配合降杠杆

　　国务院10日正式发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，以六大强力举措确保“降杠杆”稳步推进。随着全国范围的降杠杆“大旗”高高举起，金融监管部门须“为降杠杆营造适宜的货币政策环境”，这意味着，在降杠杆过程中，货币政策大概率将维持稳健基调，适时预调微调。在经济增速没有滑出合理区间的前提下，货币政策调控仍以公开市场操作、SLF、MLF等为主，降息降准等“重磅”措施推出概率降低。

　　降杠杆涉及债转股、兼并重组、盘活存量资产、优化债务结构等多重手段，这些举措或多或少都会影响到信贷及其他社会融资规模，进而影响到货币政策下一步动向。而且，降杠杆目标能否实现，很大程度上取决于货币政策的配合程度。

　　近年来我国企业杠杆率高企，债务规模增长很快，若货币政策进一步宽松，可能造成全社会债务规模在高位继续攀升，与降杠杆的目标背道而驰。周小川近日已指出，随着全球经济复苏逐步正常化，中国也会对信贷增长有所控制。当然货币政策也不会过度收紧，当前我国经济下行压力仍然较大，保证适宜的货币环境可发挥逆周期调节作用，确保经济增长落在合理区间内，也为降杠杆创造必要的货币政策空间。

　　实际上，上述灵活的货币政策调控思路已可从节后公开市场操作上窥见一斑。由于节后市场流动性需求整体减少，到期量也较大，本周连续三个工作日央行累计在公开市场净回笼3550亿元。央行并没有因降杠杆意见出台而出现转折，操作上则保持了灵活、适度，根据阶段具体情况适时预调微调。预计未来这一灵活的货币政策取向有望一以贯之，结合降杠杆的需要，货币信贷调控的力度和节奏将更为精准。（有闻）




　　【机构动向】

　　主流险资预计10月A股维持窄幅震荡

　　最新调查显示，京沪主流保险机构投资经理对10月A股较为一致的预判是，继续维持窄幅震荡走势格局。理由是：近期宏观经济确有向好迹象，但境内外不确定因素犹存，推升股指向上突破的内生动力不足；另一方面，低利率环境下，“优质资产荒”愈演愈烈，A股优质蓝筹股在“矮子里拔将军”过程中的相对优势凸显，大盘向下破位概率也不大，9月份“不上不下”的窄幅震荡或再现。但随着年底密集召开的重要经济、金融会议确立最新宏调基调或重大改革举措落地，这一态势或将逐渐破局。




　　【上证视点】

　　新医保目录将出 儿童用药成入选亮点

　　人社部9月末发布了《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》。时隔7年，医保目录调整再度开闸，为相关药企及竞争性较强的重磅品种打开新一轮发展空间。据资讯了解，新医保目录调整的一大看点是，首次将儿童用药作为独立部分调入遴选范畴。在国家不断加强儿童医疗卫生服务改革的背景下，新医保目录对儿童用药的重视，进一步验证了国家对该产业的支持力度。从上市公司层面来看，专注儿童药研发的葵花药业(002737)、康芝药业（300086）、亚宝药业（600351）等公司旗下的儿童药拳头产品，有望冲刺新医保目录，为公司产品销售带来新的增长空间。

　　葵花药业（002737）的小儿肺热咳喘口服液为国家级新药。根据专业研究机构数据，该产品在国内儿童止咳化痰类药品中市场占有率领先。2016年上半年，该产品重新确立增长态势。

　　康芝药业（300086）主要从事儿童用药的研发、生产和销售。涵盖当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类等西药和中成药。公司在儿童退烧、感冒及腹泻与消化系列的多个品种都具有较好市场口碑。

　　亚宝药业（600351）在儿童大健康市场处于领先地位。公司旗下的丁桂儿脐贴等产品在国内儿科用药市场具有较强竞争力。




　　【海外来风】

　　保险业巨头积极布局 网络安全市场潜力巨大

　　本周二，在美上市的保险业巨头怡安集团宣布将收购Stroz Friedberg，并表示有望在30天内完成这项收购。Stroz Friedberg是一家网络安全和网络风险管理公司，曾帮助雅虎、索尼和谷歌解决网络漏洞和威胁。怡安集团总裁表示，收购Stroz后，公司能为客户提供完整的网络风险评估和管理解决方案。怡安集团近日在2016年网络洞察报告中也提出，网络安全市场潜力巨大。

　　国内机构预计，随着网络技术普及至各企业，网络安全的需求将水涨船高，预计2017年我国网络安全市场规模将超400亿元人民币。




　　【信息雷达】

　　吉电 股份新能源转型成效逐步显现

　　吉电股份（000875）近年来积极向清洁能源领域转型，开拓风电、光伏等新能源产业，并积极寻求向海外发展。公司新能源业务已逐渐步入收获期，且这一态势有望延续。2016年半年报数据显示，公司利润同比增长主要得益于新增新能源产能的贡献。

　　此外，目前东北地区即将进入长达半年的供暖期，吉电股份（000875）主要承担长春、吉林、四平、通化等地区的民用供热及吉林、四平部分企业工业用热，公司热电业务经营有望回升。值得注意的是，吉电股份（000875）定向增发申请已于9月收到批文，公司拟以不低于5.59元/股，募资用于布局新能源业务。