友达资管熊丽萍：猴年续持有高息与防守性股

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农历新年假期港股休市三天，避开了外围股市下跌的实时影响，但港股在猴年首个交易日仍免不了出现累积的下跌压力，恒指曾一度下挫近4.5%，金融及能源股成为重灾区，而高息股却明显成为避险的对象，这亦正正反映过去几天外围欧、美、日股市下跌，而债息却上升的现象。

　　笔者在假期前建议大家买入高息公用股及房产信托基金(REITS)，主要理据是美国加息步伐将拖慢，而猴年首个交易日亦正显示上述两个板块跑赢了大市，猴年投资组合内仍应继续保留有高息及防守性股份。

　　日股反弹有助港股回升

　　美元走势转弱，令日本负利率政策未能产生效应，日圆近日走势明显上升，市场忧虑对日本经济构成不利，日股急挫，打击了亚洲区股市及投资气氛。虽然美国联储局主席耶伦在周三晚发表的半年度货币政策报告中，预期美国将继续温和加息，但亦补充说明在决定是否加息的过程中，会考虑环球市场波动为经济带来的风险，反映联储局的利率政策仍因为全球经济环境而有改变。

　　因此，各国为着本身经济利益，即使不会高调将自身的货币贬值，也不愿意货币升值，故日圆料非真正转强，美元跌后回升又将为人民币及新兴市场货币构成压力，大家对整个汇市、股市及债市走势不宜掉以轻心，日股反弹有助港股及区内股市回升，但面对上述各项变量，加上油价下跌压力，笔者仍相信大市上升只属反弹。昨天恒指已跌穿上月21日18534的三年多以来低位，短线反弹重上19000点之后，又再试18000水平。

　　腾讯130元以下有吸引

　　本周四，两大重磅股腾讯(700)及中国移动(941)股价未能保持近期的强势，尤其是腾讯股价下挫逾6%，这是近期少见的跌幅，不排除上述两股份将成为这轮推低恒指向18000水平的可能性，大家仍可忍手等候较低的入市机会。

　　由于电讯及科网股与经济表现及利率走势的敏感度较低，在一定程度上有防守作用，惟股价调整幅度仍低于大市，短线成为沽售对象的机会仍高，但腾讯在130元以下有吸引，而中国移动在80元以下才考虑。